شهدت صناديق الإيثر المتداولة في البورصة صافي تدفقات خارجة بقيمة 98 مليون دولار في 29 يوليو، وهو اليوم الرابع على التوالي من الانخفاضات.
ولكن هناك آراء حول أن هذا الاتجاه قد ينعكس قريبًا.

التدرج الرمادي، القوة الهابطة لسوق صناديق المؤشرات المتداولة المشفرة؟

يتوقع أحد المُحللين أن التدفقات الكبيرة الخارجة من صندوق إيثر ETF الذي تم تحويله حديثًا من Grayscale، وهو صندوق Grayscale Ethereum Trust (ETHE)، يجب أن تنتهي بحلول نهاية هذا الأسبوع.
ومن شأن ذلك أن يعزز سعر الإيثيريوم.
في 30 يوليو، قال مادس إيبرهارت، أحد كبار المحللين في Steno Research، إن التدفقات الخارجة الضخمة من ETHE من المرجح أن تنحسر قريبًا.
واجهت صناديق إيثر المتداولة في البورصة تدفقات خارجة لأربعة أيام متتالية، بإجمالي 98 مليون دولار. منذ تحويلها إلى صندوق ETF في 24 يوليو، خسرت ETHE بالفعل أكثر من 1.7 مليار دولار من التدفقات الخارجة، أي ما يقرب من 18% من قيمتها الأصلية البالغة 9 مليارات دولار.
أصبحت الأموال المستثمرة قابلة للاسترداد، والمستثمرون لا ينتظرون.
كانت هذه التدفقات الخارجة هي التي منعت صناديق إيثر المتداولة في البورصة من رؤية تدفقات داخلة صافية على مدار الأيام الأربعة الماضية، على الرغم من أن صناديق ETHE الثمانية الأخرى قد سجلت تدفقات إيجابية باستمرار.
ويشبه هذا إلى حد كبير ما رأيناه في حالة صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة.
فقد تلقى صندوق iShares Ethereum Trust التابع لشركة BlackRock أكبر تدفقات داخلة بقيمة 500 مليون دولار، يليه صندوق Bitwise Ethereum ETF بقيمة 276 مليون دولار، وصندوق Fidelity Ethereum Fund بصافي تدفقات داخلة بقيمة 244 مليون دولار.
وقد سُحقت جميعها بسبب التدفقات الخارجة من Grayscale.

المعروض من الإيثريوم لا نهائي، ولكن مجموعة جهات الإصدار محدودة

على الرغم من التدفقات الخارجة الثقيلة في وقت مبكر، يعتقد إيبرهارت أن هناك سببًا للتفاؤل على المدى القصير، حيث أشار إلى أن تدفقات صندوق Grayscale Bitcoin ETF قد تراجعت بشكل كبير بعد جلسة التداول الحادية عشرة.
وبالنظر إلى أن صندوق Grayscale Ethereum ETF قد شهد تدفقات خارجة أعلى بكثير بالنسبة لأصوله الخاضعة للإدارة، فإنه يعتقد أن ذروة التدفقات الخارجة ستحدث في وقت ما هذا الأسبوع.
وطلب إيبرهارت من متابعيه تخمين ما سيحدث بعد تجاوز ذروة هذه التدفقات الخارجة.
وأيد أحد المتداولين المعروف باسم Evanss6 وجهة نظر إيبرهارت من خلال مقارنة عمليات إطلاق صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة وصناديق إيثر المتداولة في البورصة.

Have a look at the two ETF launches side by side

BTC ETF (0 on x-axis = Jan 10th):
-bottomed on Day 12 (Trading Day 7)
-bottom occurred at ~21.5% off local peak
-bottom occurred at cumulative Grayscale outflows of ~13.2%
-proceeded to rip ~92% in 50 days

ETH ETF (0 on x-axis =… pic.twitter.com/jsmcYu0UD0

— Evanss6 (@Evan_ss6) July 29, 2024

أشار إيفانز6 إلى أن تدفقات البيتكوين المتداولة في صناديق المؤشرات المتداولة وصلت إلى القاع في يوم التداول السابع، حيث ارتفعت البيتكوين بنسبة 90% تقريبًا في 50 يومًا بعد أن وصلت التدفقات الخارجة إلى أدنى مستوياتها.
وعلى النقيض من ذلك، تم بيع صندوق إيثر المتداول المتداول في البورصة الخاص بشركة Grayscale بشكل أسرع بكثير، حيث وصلت التدفقات الخارجة إلى 17.3% في أربعة أيام فقط، مع تأثير أقل خطورة على سعر الإيثر مقارنةً بالبيتكوين في نفس المرحلة.

المستثمرون يريدون الإيثيريوم

بالطبع، الصورة الأكبر ليست بتلك القتامة التي تبدو عليها.
فقد صرحت سمارا كوهين، كبيرة مسؤولي الاستثمار في بلاك روك لصناديق الاستثمار المتداولة واستثمارات المؤشرات، بأن هناك طلب مؤسسي قوي على التعرض للإيثريوم.
وأضافت أن صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على العُملات الرقمية ستبدأ في الظهور في المحافظ النموذجية بحلول نهاية عام 2024.
وأوضحت كوهين أن المستثمرين حريصون على تضمين الإيثريوم في محافظهم الاستثمارية ضمن نظام بيئي موثوق به.

هل قرأته بعد؟ فانيك البيتكوين إلى 2.9 مليون دولار بحلول عام 2050